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　　星河证券觉得，现时国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质分娩力加速发展重叠一系列政策提振下，A股阛阓迎来结构性估值重塑契机。跟着存量政策加速落实，一揽子增量政策加力推出赌钱赚钱app，国内经济基本面有望呈现出缓慢改善态势。中永远资金加速入市的配景下，阛阓开动趋于踏实，投资者信心将进一步增强。后续还需关怀特朗普对华政策以及国内经济基本面建造节拍的扰动。成就方面，第一，基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条件的科技转变主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，安全边缘较高的红利板块，重心关怀央国企。

　　【中国星河策略】中国股市叙事：估值正悄然重构

　　中枢不雅点

　　国内经济边缘改善：（1）房地产阛阓现结构性回暖，阛阓预期向好。2025年1月一线城市商品住宅销售价钱环比高潮，清楚中枢城市住房需求韧性。（2）中国经济新动能正加速造成，科技赋能与结构升级成中枢驱能源。2024年高工夫制造业加多值增长8.9%，新能源汽车产量糟塌1000万辆，策略性新兴产业发明专利达134.9万件。同期2024年全社会研发经费达3.6万亿元，高工夫产业投资增长8.0%。

　　流动性利好重叠:（1）公共货币政策宽松预期强化，好意思国降息重叠经济压力加重成本外流。同期好意思国政策不笃定性加重阛阓震动，好意思股估值高企配景下，新兴阛阓成成本避险与升值双重罗致。（2）零和博弈视角下，中国股市相较债市成就蛊惑力更强。政策红利与盈利预期改善复旧股市，估值上风与外资回流增强其成就价值，债市蛊惑力圣洁，资金流向股市趋势强化。

　　政策层面不断加力：（1）2024年9月24日以来，宏不雅政策密集出台，多部门组合拳握续加力，不断开释出政策呵护经济高质料发展的积极信号，阛阓预期呈现改善态势。2025年政府使命讲述更是进一步强调“推论愈加积极有为的宏不雅政策”。“愈加积极”的财政政策和“甩掉宽松”的货币政策有望造成更好的阿谀，助力经济结构转型和高质料发展。（2）“稳股市”呵护阛阓信心：2025年，政府使命讲述初度适当住楼市股市写进经济社会发展总体条件。政府使命讲述提倡：稳住股市；更无礼度促进股市健康发展；真切成本阛阓投融资概括矫正，无礼鼓动中永远资金入市，加强策略性力量储备和稳市机制建设；矫正优化股票刊行上市和并购重组轨制。异日一系列稳股市政策出台，有望促进成本阛阓发展，大幅提振投资者信心，助力中国股市已矣长牛行情。

　　A股阛阓投资预测:（1）A股阛阓有望轰动上行。现时国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质分娩力加速发展重叠一系列政策提振下，A股阛阓迎来结构性估值重塑契机。跟着存量政策加速落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出缓慢改善态势。中永远资金加速入市的配景下，阛阓开动趋于踏实，投资者信心将进一步增强。后续还需关怀特朗普对华政策以及国内经济基本面建造节拍的扰动。（2）成就方面，第一，基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条件的科技转变主题。第二，扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三，安全边缘较高的红利板块，重心关怀央国企。

　　港股阛阓投资预测:（1）现时港股估值处于历史中等水平，跟着港股盈利稳步回升，2025年港股有望连续高潮。但需要关怀好意思国生意政策对投资者风险偏好的影响，以及好意思联储货币政策对外资流动性的影响。（2）成就方面：第一，在国内扩内需、稳豪侈等政策刺激下，豪侈行业功绩有望连续改善，从而促进现时估值水平处于历史中低水平的豪侈股高潮。第二，科技政策支握与产业趋势将迎来共振，干系公司功绩改善预期较强，科技板块有望握续高潮。第三，港股高股息策略仍具备蛊惑力，尤其是积极进行市值贬责的央企高股息方向。同期，高股息方向不错为投资者提供较为踏实的申诉，是较好的避险金钱。

　　风险提醒

　　国内务策后果不笃定风险；地缘成分扰动风险；阛阓情怀不踏实风险赌钱赚钱app。